Hier j’ai évoqué brièvement le chômage américain qui était assez inquiétant. Je voulais prendre le temps de revenir aujourd’hui sur cette information en la détaillant. C’est chose faite avec la traduction de cet article de CNBC. Comme vous pourrez le constater la reprise de l’emploi marque le pas, les incertitudes augmentent et les agents économiques attendent toujours plus d’argent gratuit de la part des autorités monétaires ou fédérales.
La croissance de l’emploi, plus faible que prévue en septembre, a envoyé le signal que la forte reprise économique, à la suite de l’arrêt de la production du au coronavirus, pourrait se heurter à un mur.
Le ministère du travail américain a indiqué vendredi que les effectifs non agricoles ont augmenté de 661 000 personnes en septembre, freinés par la baisse de l’emploi dans la fonction publique et l’exode des travailleurs.
En temps normal, ce type de rythme d’embauche serait considéré comme le signe d’un marché de l’emploi robuste. En réalité, le résultat aurait été le meilleur mois que les États-Unis aient connu depuis 1983 si cela s’était produit en temps normal et non au milieu de la crise du Covid-19 qui a changé les repères avec lesquels les données économiques sont mesurées.
Dans l’état actuel des choses, le total est assez loin des 800 000 attendus par Wall Street.
Dans l’ensemble, le rapport constitue une première alerte potentielle selon laquelle le rebond au cours duquel 11 millions d’emplois ont été pourvus en quatre mois pourrait s’essouffler.
« Ce rapport est une illusion de progrès à un moment où nous avions besoin d’accélérer les gains sur le marché du travail. Le nombre d’emplois ajoutés ce mois-ci n’est tout simplement pas suffisant », a déclaré Nick Bunker, directeur de la recherche économique du site de placement Indeed.
« Ce rapport est extrêmement préoccupant. Nous ne sommes pas là où nous devons être, ni n’avançons assez vite dans la bonne direction alors que nous nous dirigeons vers l’automne ».
Ces données paraissent bonnes, cependant…
L’immobilier est le secteur qui se démarque le plus, car le marché résidentiel a du mal à trouver l’offre nécessaire pour répondre à toute la demande. Les ventes au détail ont été solides, et l’industrie manufacturière est de nouveau en expansion après s’être engagée dans la mauvaise direction pendant quelques mois.
L’indice de surprise économique de Citi, qui mesure les données par rapport aux attentes de Wall Street, s’est calmé après avoir atteint son pic historique à la mi-juillet, mais reste supérieur à ce qu’il était avant la pandémie.
Le plus révélateur est que la confiance des consommateurs reste forte. Mais cela risque de ne pas durer, surtout si le nombre d’emplois diminue et que le marché boursier continue à être instable.
« La vraie question que je me pose est de savoir pourquoi les consommateurs sont si optimistes et pourquoi ils le restent. Tant que je ne peux pas y répondre, je ne sais pas à quel point l’expansion sera persistante », a dévoilé Drew Matus, stratège en chef du marché pour MetLife Investment Management. « Les gens sous-estiment la durée de l’impact de ce que nous avons vécu. À cet égard, il y a un certain risque de détérioration des perspectives ».
Pour l’instant, l’économie reste principalement en mode “reprise” après le chaos sans précédent du deuxième trimestre provoqué par les confinements dus au coronavirus. Le PIB devrait augmenter à un rythme annualisé de 32 %, après avoir chuté de 31,4 % au deuxième trimestre et de 5 % en début d’année.
L’astuce consistera à maintenir cette dynamique. En particulier si le virus se propage et entraîne une augmentation du nombre d’hospitalisations et une accélération du nombre de décès, qui a déjà dépassé les 200 000.
« Il n’a jamais été aussi difficile de faire augmenter l’activité après deux mois d’arrêt. C’est maintenant qu’il devient plus difficile d’obtenir des surprises économiques positives supplémentaires », a affirmé Seema Shah, stratégiste en chef chez Principal Global Investors. Madame Shah estime que la situation devient de plus en plus difficile pour les entreprises au cours de l’année, notamment en raison de l’incapacité des factions belligérantes à Washington de proposer de nouvelles mesures de relance budgétaire.
Une question de survie
Les entreprises indiquent de plus en plus qu’elles pourraient ne pas survivre sans une croissance persistante et une aide supplémentaire. Environ un tiers des petites et moyennes entreprises ont indiqué à la PNC Bank qu’elles fermeraient dans un an ou moins si les conditions ne changeaient pas, a révélé Gus Faucher, l’économiste en chef de la banque.
« Les fruits les plus faciles à cueillir ont été récoltés, et la reprise du marché de l’emploi va encore ralentir à l’avenir », a ajouté Monsieur Faucher dans une note. « Une augmentation des cas de coronavirus à la fin de 2020 pourrait entraîner de nouvelles fermetures d’entreprises. L’incapacité à adopter des mesures de relance budgétaire supplémentaires notamment des aides aux ménages, aux petites et moyennes entreprises et aux gouvernements des États et des collectivités locales constitue un autre risque de baisse ».
La probabilité que les présages économiques inquiétants aient un impact sur les marchés financiers dépendra de la courbe du virus et des discussions sur les mesures de relance.
Il est certain que le rapport du ministère du travail contient quelques éléments positifs, notamment le fait que la création de 877 000 emplois dans le secteur privé (le chiffre net hors agriculture inclut une perte d’emplois dans le secteur public) n’est qu’un des éléments du consensus de 913 000 ensembles de faits.
Cependant, en l’absence d’un coup de pouce du Capitole et de meilleures nouvelles économiques, le marché pourrait être confronté à un chemin difficile.
« On pourrait penser que le rapport inciterait à faire quelque chose pour alléger la fiscalité des chômeurs, en particulier dans certains secteurs durement touchés comme les compagnies aériennes, les transports, les hôtels, etc. », a signalé Kathy Jones, responsable des revenus fixes chez Charles Schwab. « Cela semble confirmer que le rythme de la reprise est sur le point d’entrer dans une nouvelle phase. La plupart d’entre nous s’attendaient à recevoir un peu plus d’aide du côté fiscal pour nous permettre d’entrer dans l’année prochaine ».
Charles SANNAT
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Source CNBC.com ici
