Mes chères impertinentes, chers impertinents,
Navré pour mon absence d’hier, mais j’ai été cloué au lit toute la journée de dimanche par un virus méchant. Mais me voilà à nouveau opérationnel bien qu’encore fatigué. Merci pour tous vos très gentils messages!
“L’inversion de la courbe des taux (ou inversion de la courbe des rendements) est un phénomène macroéconomique qui se caractérise par des taux d’intérêt de long terme qui deviennent moins élevés que des taux d’intérêt de court termes. Cette situation, exceptionnelle, se produit dans les mois qui précèdent une récession économique”.
Statistiquement c’est vrai. Enfin généralement. On peut donc penser que dans la mesure où nous avons actuellement une situation d’inversion de la courbe des taux, alors forcément nous allons avoir une récession.
En fait je pense que cet indicateur est une erreur de causalité du type, c’est la queue qui bouge le chien ou c’est le chien qui bouge la queue ?
Mon point de vue qui n’est pas majoritaire disons-le, c’est qu’il n’y a inversion de la courbe des taux, si et uniquement s’il y a une hausse significative des taux d’intérêt par les banques centrales.
Ce n’est pas l’inversion de la courbe qui crée les récessions, pas plus que la queue ne bouge le chien.
Ce sont les hausses de taux des banques centrales qui provoquent les cycles de récession ou d’expansion, comme c’est le chien qui bouge la queue.
Si les taux montent vite, alors forcément cela implique une inversion de la courbe des taux car les marchés anticipent une… récession et que donc les banques centrales redeviendront plus accommodantes d’ici quelques mois. En fait on pourrait dire que l’inversion intervient quand les marchés pensent que les banques centrales sont allées presque au plus haut de leur resserrement monétaire du moment.
Le problème cette fois, c’est que nous avons une inflation que personne ne voyait arriver et encore moins à 10 % sauf vous qui lisez régulièrement mes chroniques.
De la même manière manière, les marchés réagissent de manière conventionnelle et prévisible avec des anticipations d’inflation à long terme basses. Bien trop basse.
Je pense que nous rentrons dans un monde d’inflation nettement plus élevée que les objectifs des banques centrales (maintenir l’inflation à 2 %), de l’ordre de 3 à 5 % par an de manière structurelle.
Les marchés vont devoir prendre progressivement conscience de ce nouvel état économique. Ce ne sera pas la fin du monde ni une catastrophe. Ce n’est simplement pas le moment de se précipiter sur des obligations en pensant qu’elles vaudront plus cher dans quelques mois et que le cycle de resserrement monétaire est terminé, car l’inflation serait terminée.
L’inflation ne fait que commencer. Et ce n’est pas forcément une mauvaise nouvelle. C’est de tout cela que nous avons parlé sur Ecorama hier.
Il est déjà trop tard, mais tout n’est pas perdu.
Préparez-vous !
Charles SANNAT
« Insolentiae » signifie « impertinence » en latin
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« À vouloir étouffer les révolutions pacifiques, on rend inévitables les révolutions violentes » (JFK)
« Ceci est un article ‘presslib’, c’est-à-dire libre de reproduction en tout ou en partie à condition que le présent alinéa soit reproduit à sa suite. Insolentiae.com est le site sur lequel Charles Sannat s’exprime quotidiennement et livre un décryptage impertinent et sans concession de l’actualité économique. Merci de visiter mon site. Vous pouvez vous abonner gratuitement à la lettre d’information quotidienne sur www.insolentiae.com. »
Oui quand Charles n’est pas sur le pout, c’est qu’il lui arrive quelque chose !
Je vous souhaite un prompt rétablissement !
Bonjour Charles,
Heureux de vous savoir de retour.
De grâce, méfiez vous de leur” vaccin”.
Je fais comme vous avec le virus chinois . Pas grave puisque j’ai 86 ans et qu’il ne tue que les vieux . Bon rétablissement
Ravi et rassuré de vous lire à nouveau !
Nous sommes vraiment dans une période de grand nettoyage !
De la même maniere que les faillites en cascade qui ont demarré à la suite du remboursement des PGE et des factures d’electricité vont ipso facto faire baisser la consommation globale et réequilibrer le reseau….
Oups j’ai oublié de vous souhaiter un prompt rétablissement, prenez soin de vous et vous nous avez manqué Charles
J’espère que vous n’avez pas manqué de doliprane. Bon courage et merci pour vos analyses quotidiennes
L or remonte, l euros remonte, des negociations sont en cours en Ukraine, 3 bonnes nouvelles et bien non, il faut encore qu il vienne essayer de faire flipper sa communaute avec ses taux a la con….
La peur est un fond de commerce inepuisable…
Bonjour Charles
Santé avant tout, pour vous et les votres.
Bonne semaine
Vous faites partie de notre habitude matinale.
Contente de vous lire.
Bon rétablissement !
Content de vous retrouver et prompt rétablissement. Oui, le lundi matin sans Charles, ça pose des questions: censure ou maladie ???!
@ Torque Mada Heureusement que l’on ne vous écoute pas, ni Bruno Lemaire ! Car c’est bien Charles Sannat qui avait fait les bonnes prévisions sur l’inflation ces derniers temps !
Et non pas Lemaire avec ses 30 glorieuses et l’effondrement de l’économie russe. Ou les prévisions d’inflation des banques centrales …
Bonjour
Contente de lire que vous allez mieux. Effectivement, vous nous avez manqué au petit déjeuner hier matin.
Chez nous aussi, un vilain virus circule, malgré les vitamines. Allez, tout le monde à la tisane de thym… enfin les grands parce que le petit n’en veut pas (c’est assez odorant c’est vrai).
Bon rétablissement
Bonjour, je suis charles depuis 10 ans au moins , du temps du Contrarien….c’est clair qu’il est sur le pont tout le temps.
Ravi de vous voir de retour.
Je vous souhaite un prompt rétablissement
Bonjour Charles
Alors un petit coup de calgon
Bon rétablissement
Bon r&tablissement !
Bonjours ,j ‘ai cru que j ‘avais été désabonner de vos mail accidentellement ,je me suis donc réabonner ,je vous souhaite un bon rétablissement
Bonjour Charles,
Prompt rétablissement !
Prenez soin de vous…pour protéger ceux qui vous sont chers.
VG
Je croyais que c’etait mon PC qui était malade (il n’est pas très en forme en ce moment) hier je suis allé sur votre site, il y avait les infos du 2 décembre, un peu inquiet de votre absence, je suis rassuré aujourd’hui, portez-vous bien.
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