“L’or devrait profiter de l’inflation, dont la vigueur risque de surprendre !”
Le début de l’année 2021 a marqué le plus mauvais départ pour l’or depuis 39 ans, avec un recul de 10 % sur le premier trimestre. Les taux d’intérêt outre-Atlantique sont remontés, portés par les inquiétudes sur la dette abyssale du gouvernement américain, mais aussi et surtout par les perspectives de croissance historique avec la fin de la crise sanitaire. Fin de la hausse pour l’or après le beau parcours réalisé en 2020 ? Pas si sûr : le marché physique semble aujourd’hui en ébullition, et la relique barbare n’a peut-être pas dit son dernier mot… d’autant que bon nombre de questions se posent sur un possible retour de l’inflation, et que les cours se sont redressés depuis le début du mois de mai…
L’or a beaucoup souffert, en début d’année, des changements de perspectives macro-économiques. D’abord, bien sûr, les anticipations d’une reprise vigoureuse au second semestre avec le déploiement de la vaccination dans les économies développées, ont poussé les investisseurs à rechercher du risque et à se positionner sur les actions, notamment sur les secteurs qui avaient beaucoup souffert en 2020 (aviation, banque…). L’or a pâti d’un moindre degré d’inquiétude. Dans le même temps, l’arrivée au pouvoir du président américain Joe Biden et de son équipe ont laissé entrevoir une politique de relance budgétaire toujours aussi soutenue, avec l’adoption d’un nouveau plan de relance et d’un plan d’infrastructure qui pourrait intervenir en deuxième partie d’année. Le déficit abyssal généré par l’accumulation de ces mesures a fini par inquiéter sur les conditions de financement américain, et l’on a notamment vu des adjudications obligataires plus tendues, poussant là aussi les taux d’intérêt à la hausse.
Les anticipations d’inflation ont progressé également, mais de manière mesurée, une majorité d’investisseurs estimant que la remontée des prix n’était que conjoncturelle, et essentiellement liée à l’effet de base sur les matières premières, dont les prix étaient nettement plus bas l’an passé du fait de la crise sanitaire. L’or, actif sans rendement, s’est donc vu en partie délaissé par des investisseurs, séduits par des perspectives de rendements réels plus attractives sur les autres classes d’actifs. Le cours du métal jaune a corrigé de 10 % sur le premier trimestre 2021.
L’envolée des prix à la consommation et à la production outre-Atlantique, avec des progressions qu’on n’avait plus connues depuis 2008, ont ensuite entraîné une détente sur les taux d’intérêt réels à nouveau à la baisse, ce qui a permis à l’or de rebondir. Reste à savoir si cette hausse peut se poursuivre. La Réserve fédérale américaine ayant à maintes reprises réaffirmé que les taux nominaux resteraient bas pour longtemps, le sort de l’or va essentiellement dépendre de l’inflation. Et les investisseurs pourraient être surpris par la vigueur de l’inflation, tant peu d’acteurs aujourd’hui présents sur les marchés ont connu des périodes de résurgence de l’inflation.
Mais c’est bel et bien l’évolution de la situation sur le front de l’inflation qui déterminera le sort de l’or dans les mois à venir. Si l’inflation devait augmenter, l’or retrouverait très probablement la faveur des investisseurs. A l’inverse, si celle-ci devait effectivement s’avérer temporaire, l’or pourrait être sous pression à court terme. Mais la reprise de la demande physique, et l’impossibilité pour les taux réels de remonter sans mettre en difficulté le financement d’Etats lourdement endettés, devraient lui permettre de reprendre malgré tout le chemin de la hausse. L’or a donc, sans aucun doute, toujours une place légitime dans les portefeuilles d’investissement… »
Je partage l’essentiel de l’analyse de Capital bien que la conclusion manque un peu tout de même d’enthousiasme. Plus que jamais l’or doit avoir une place dans le patrimoine. La place qui a toujours été la sienne à savoir celle de rôle d’assurance ultime de vos actifs et de vos valeurs.
C’est cela l’or, et ce n’est certainement pas quand l’inflation revient et que les dettes des Etats sont tellement monstrueuses que nourrir des doutes sur la possibilité même de les rembourser est légitime qu’il faut oublier de payer sa prime d’assurance annuelle et c’est votre or physique.
Charles SANNAT
« Ceci est un article ‘presslib’, c’est-à-dire libre de reproduction en tout ou en partie à condition que le présent alinéa soit reproduit à sa suite. Insolentiae.com est le site sur lequel Charles Sannat s’exprime quotidiennement et livre un décryptage impertinent et sans concession de l’actualité économique. Merci de visiter mon site. Vous pouvez vous abonner gratuitement à la lettre d’information quotidienne sur www.insolentiae.com. »
Source Capital.fr ici
QUELLE DECOUVERTE !!!! MDR !!!!!
L’or comme l’acier est une matière première, mais l’avantage de l’or sur l’acier est sont volume de stockage et sont absence d’oxydation.
Il est l’or mon Seignor…
Bonjour Charles,
Les cours de l’or ne sont-ils pas manipulés avec la planche à or-papier ?
Cet or-papier n’est-il pas un peu comme les Shitcoins ?
A quand une différenciation des cours « or-physique » / « or-papier’ ?
BONJOUR. On ne remet pas en cause,une valeur qui a fait ses preuves,depuis 6000 ans.Pendant la 2 eme G.M,le président Roosevelt avait interdit,auxaméricains,de possé-der de l or ! Cherchez l’erreur ou la raison !Ne pas oublier l’argent,qui devient de plus en plus prisé,car de-venant rare !
A contre coeur, « Capital » et ses bobos de gauche concède l’utilité de l’or qui est une noble relique!
Question légitime :
A quand une différenciation des cours « or-physique » / « or-papier’ ?
Réponse probable :
Quand l’Occident n’aura plus d’or ET/OU d’argent physique à envoyer au marché de Shanghaï, où les métaux précieux entrent mais ne sortent pas.
Ce jour là il faudra bien redonner sa noblesse à ces deux métaux et ça sera très violent comme augmentation.
En attendant, ne lisez plus les analyses, elles ne valent absolument rien.
Les cours sont et seront manipulés jusqu’au bout
Personne ne connait le cours de l’or REEL, celui des echanges de la main à la main, qui est la veritable utilité de cette monnaie multi-millenaire…
Moi je connais la vraie valeur de l’or, zéro.
Viens m’échanger ton or contre une tomate ou ma petite gnôle maison ha ha ha tu le mangera pas ton lingot
Dixit « Et les investisseurs pourraient être surpris par la vigueur de l’inflation, tant peu d’acteurs aujourd’hui présents sur les marchés ont connu des périodes de résurgence de l’inflation. »
Qui donc ont culturellement oublié l’or et son role. Et quand bien meme ce sera du papier-or car cela rentre mieux dans l’ordi !
Ok, l’or ne va pas s’effondrer, mais il n’ira pas en flèche non plus !
À croire qu’il ne reste que des vieux cons comme Poutine et Xi-Manju pour le soutenir !