Mes chères impertinentes, chers impertinents,
Ce qui est bien c’est que quand on cherche on trouve. Ce qui est encore mieux quand on y pense, c’est que l’on nous dit presque tout. Il suffit de lire, des documents, il est vrai assez arides. Voyez-vous, les sources officielles sont parfaitement suffisantes pour atteindre un certain degré de véracité à condition de travailler, de fouiller, de lire et d’analyser.
La banque de France vient de nous gratifier de son « StatInfos » un bulletin consacré aux assurances-vie.
Vous pouvez télécharger gratuitement ce bulletin ici, directement sur le site de la Banque de France.
L’encours des placements financiers des assureurs en baisse de 438 milliards d’euros !
Bon, apportons quelques précisions.
- Dans les encours des assureurs ce sont les assureurs en général pas uniquement les compagnies d’assurances-vie. Votre assureur voiture place aussi l’argent des primes du coup cela fait monter les encours des placements.
- Dans les encours nous trouvons plein d’actifs. Il peut y avoir bien évidemment des obligations, des actions, des fonds divers et « avariés » ou encore même un poil d’immobilier.
- Laissez tomber l’histoire de la diminution des flux c’est en gros lié au transfert d’actifs vers 12 nouveaux organismes appelés ORPS c’est donc purement « comptable », pas de risque spécifique identifié à ce niveau. Mieux, le flux net de placement des assureurs atteint +9 milliards, ce qui veut dire que pour le moment il n’y a pas de décollecte.
Ceci étant posé voici ce qu’écrit la Banque de France.
« À fin décembre 2022, l’encours de placements financiers des assureurs s’établit à 2 369 Mds €, en forte baisse de – 438 Mds € sur l’année 2022. La diminution résulte d’abord d’une importante baisse des prix des actifs (- 328 Mds sur 2022) mais aussi d’importants flux nets annuels négatifs (- 109 Mds sur 2022). En corrigeant des cessions d’actifs effectuées dans le cadre de la création de 12 nouveaux ORPS (Organismes de Retraite Professionnelle Supplémentaire) en cours d’année (pour – 117 Mds), les flux nets de placements des assureurs atteignent + 9 Mds.
En 2022 les effets de valorisations négatifs des placements proviennent principalement des titres de créance à long terme (– 235 Mds), en lien avec la remontée des taux longs (+ 292 points de base de l’OAT 10 ans sur l’année). Cette remontée affecte aussi les valorisations des fonds obligations (– 15 Mds sur l’année) et des fonds mixtes (- 27 Mds) au sein des fonds non monétaires (- 79 Mds). Les valorisations des fonds actions (- 37 Mds) et des actions cotées (- 13 Mds) diminuent aussi fortement en lien avec le recul des marchés actions (- 9 % pour le CAC 40 sur l’année 2022).
Les flux nets annuels négatifs concernent la plupart des catégories d’instruments, à l’exception principalement des actions non cotées (+ 9 Mds) et des prêts (+ 15 Mds dont + 5 Mds de prêts intra-groupe). Les titres de créance à long terme enregistrent des ventes nettes de – 95 Mds, suivis par les fonds monétaires (- 14 Mds), la monnaie et dépôts (- 11 Mds), les actions cotées (- 10 Mds) et les fonds non monétaires (- 5 Mds). Si l’on exclut l’effet des cessions aux ORPS cependant, les assureurs se révèlent acquéreurs nets d’OPC non monétaires (+ 26 Mds) et de titres de capital (+ 9 Mds) au détriment principalement des titres de créances à long terme (- 26 Mds) et des OPC monétaires (- 12 Mds) ».
Que faut-il comprendre ?
Comme prévu, l’assurance-vie, si l’on parle des placements est, dans sa composante principale constituée de fonds en euros c’est-à-dire d’obligations.
Ces obligations avec la hausse des taux ont baissé d’environ 15 % en termes de valeur.
Les pertes latentes sont de 235 milliards + 15 milliards en gros 250 milliards pour ce qui est des obligations.
A ces pertes principales (latentes) se rajoutent quelques autres cadavres plus boursiers avec les pertes sur actions.
Cela veut dire que si demain les assureurs devaient redonner tous leurs sous aux clients, il manquerait en gros 438 milliards si l’on compte toutes les pertes latentes du secteur.
Les pertes obligataires de la SVB la Silicon Valley Bank américaine sont évidemment partout ailleurs, car tous les détenteurs d’obligations ont d’évidentes pertes latentes dont personne ne parle histoire de ne pas créer la panique. C’est plutôt une bonne idée de ne pas le crier trop fort.
Mais bon, la Banque de France nous donne le vrai chiffre officiel des pertes du secteur en France.
Et comme c’était prévisible, le nuage des pertes obligataires ne s’est évidemment pas arrêté à la frontière.
Si demain, dans un cas théorique, tous les épargnants voulaient sortir des fonds en euros, il y aurait 15 % de pertes au moins car ces chiffres retardent un peu. Il s’agit du 4ème trimestre 2022 et les taux continuent de monter.
Faut-il fuir l’assurance-vie en courant ?
Cela je vais en parler dans un Flash Stratégie que je vais vous sortir dans les prochains jours. Il est important de revenir sur plusieurs mécaniques celles des taux, des obligations mais aussi les avantages de l’assurance-vie et comment s’en servir et aussi comment calculer son risque final de liquidité et de contrepartie. Je vais vous expliquer tout cela et plein d’autres choses encore pour vous donner les éléments pour prendre les meilleures décisions pour votre patrimoine.
Disons, que, normalement, il est fort probable que les banques centrales assurent la liquidité en reprenant les obligations à leur valeur d’émission en cas de forts retraits pour éviter un effondrement du système comme elles ont pu le faire avec la SVB et les annonces de la FED.
Pour autant, encore, une fois, sauver les banques et sauver les dépôts sont deux choses différentes, et la politique de la BCE et de la FED pourraient bien différer, et pas forcément à notre avantage.
Je vous expliquerai tout dans ce flash. Je vous préviendrai de sa mise en ligne. Pour vous abonner dès maintenant tous les renseignements sont ici.
Il est déjà trop tard, mais tout n’est pas perdu.
Préparez-vous !
Charles SANNAT
« Insolentiae » signifie « impertinence » en latin
Pour m’écrire [email protected]
Pour écrire à ma femme [email protected]
« À vouloir étouffer les révolutions pacifiques, on rend inévitables les révolutions violentes » (JFK)
« Ceci est un article ‘presslib’, c’est-à-dire libre de reproduction en tout ou en partie à condition que le présent alinéa soit reproduit à sa suite. Insolentiae.com est le site sur lequel Charles Sannat s’exprime quotidiennement et livre un décryptage impertinent et sans concession de l’actualité économique. Merci de visiter mon site. Vous pouvez vous abonner gratuitement à la lettre d’information quotidienne sur www.insolentiae.com. »
Bonjour. Pas de soucis!!! « Loi Sapin 2 »
Conclusion : Baisse des taux par les B.C. pour effacer les pertes des obligations souscrites par les banques et les assureurs. Augmentation des primes (payées par les particuliers) pour leurs donner de la rentabilité.
CQFD … Encore un truc qui augmente !
Arf ! Souvenirs, souvenirs !
https://insolentiae.com/christine-lagarde-declare-on-sera-plus-content-davoir-un-emploi-plutot-que-davoir-une-epargne-protegee-ledito-de-charles-sannat/
Maintenant, on aura plus ni l’un ni l’autre…
« Mag-ni-faille-ke » comme dirait l’autre… 😉
« Les technocrates, si on leur donnait le Sahara… »
Merci pour votre retour sur les assurances vies Monsieur Sanat.
Quand il y a un flou…. 438 ou 419 milliards ?
ça fait un trou de 18 % dans leur valeur bilantaire, on y ajoute quelques réserves pour pertes sur immobilier de bureau et que sais je encore = gros problèmes.
Qui faut-il sauver ? le citoyen ou les banques/assurances ?
J’avoue, j’ai scrollé rapidement sur ce qu’écrit la Banque de France, jusqu’à trouver « ce qu’il faut comprendre »… C’est ca que j’apprécie chez vous : vos capacités à expliquer le plus nébuleux pour le simple pékin que je suis. Merci à vous !
Mécaniquement, la valeur des dépôts, sous la pression de l’inflation subi une perte qu’il faudra faire régler aux cotisants cinq-tribuables…
Et si la bourse plonge de 95% comme annoncé y a peu (mais bon quand même j’ai des doutes sur ce chiffre mais pas du krash colossal), ça fera quoi ????
La planche a billet de la banque centrale qu’elle soit BCE ou BDF (si abandon euro par fin UE) tournera non ?
Beh si _ ça arrive on sera content de produire Français en France.
Bonjour à tous
Un clou de plus dans le cercueil ……
Cercueil qui devient si lourds de gros clous que l’on ne pourra même pas l’utiliser comme bateau de sauvetage , il coulerai si on le mettait à l’eau !
Salutations
PS: Vu le nombre de « valeurs sures » en perdition , sous peu il va être facile de s’y retrouver en comptant sur les doigts d’une seule main ce qui reste de sur ……..
Il est possible que je m’avance beaucoup !
Bonjour
Tout a fait d accord avec le premier paragraphe de votre article Mr Sannat tout est dit mais noyé dans un flot d informations inutiles insipides rébarbatives qui ne sont la que pour nous décourager de les lire trop d infos tue l info merci a vous de nous traduire bien souvent ce charabia
Bonjour,
Des milliards, encore des milliards….
On est loin de l’affaire kerviel qui a fait paniquer autant !