La BCE a suspendu son cycle de baisse des taux, alors que la Réserve fédérale elle devrait baisser les siens la semaine prochaine.
La Banque centrale européenne a maintenu son taux directeur de dépôt à 2 %, en attendant des éclaircissements sur l’impact des tarifs douaniers de Trump sur la croissance et l’inflation, considérant que sa politique monétaire a besoin de plus d’éléments sur la manière dont les tarifs douaniers de l’administration Trump affecteront la croissance et l’inflation.
Comme le remarque le Wall Street Journal (source ici), les deux banques sont désormais sur le point d’échanger leurs positions en matière de politique monétaire. La Fed devrait abaisser ses taux d’intérêt pour la première fois cette année lors de sa réunion la semaine prochaine . Les investisseurs estiment qu’il est peu probable que la BCE baisse à nouveau ses taux cette année, l’économie se maintenant malgré l’introduction de droits de douane américains de 15 % sur la plupart des biens de l’Union Européenne.
Si les taux d’intérêts de la BCE sont de 2 % seulement ils sont nettement plus élevés aux Etats-Unis comme le montre ce graphique…
Source FactSet
L’écart de taux entre les deux zones économiques occidentales devraient se réduire d’ici à la fin 2026, tout en sachant que sauf crise majeure avec la France par exemple, il est peu probable que les taux européens descendent tellement plus qu’en dessous des 1.5 %.
Il est déjà trop tard, mais tout n’est pas perdu.
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Charles SANNAT
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